アルゼンチンペソ、fxバンドリセット後に急落

アルゼンチンのペソは、イラン戦争が世界市場を不安定にする中、1ドルあたり1,400ペソを超えて強化されました。これは、発展途上国の外国為替市場での広範な売りがあったにもかかわらず、3月にドルに対して上昇した2つの新興市場通貨のうちの1つです。10年以上にわたる持続的な弱さの後、この回復は強力な農業輸出、バカ・ムエルタシェール盆地からのエネルギー出荷の増加、最近の国際債券販売を含む地元企業によるドル借入の増加によって推進されています。季節的な収穫の流入と高い商品価格が輸出収入を押し上げ、アルゼンチンの貿易黒字は年初に急増しています。資本規制も投機的な資金流出を制限し、通貨を実際の貿易フローに固定しています。追加の支援は、再びグローバル市場へのアクセスが得られたことから来ており、中央銀行が準備金を積み上げるのを助けています。しかし、インフレが持続し、債券スプレッドが拡大する中でリスクは残っており、ペソの強さの持続可能性について疑問が生じています。

アルゼンチン・ペソは、1米ドルあたり1450を下回り、中央銀行が為替取引幅をインフレにリンクさせる決定を下したことで、ペソの急速な減価のペースが加速し、より弱い名目パスに向けた期待がリセットされた。事前に設定された月間1%のクロールを、約2.5%の月次インフレに関連付けられた調整で置き換えることにより、政策立案者は公式により速いペソの損失を認め、企業や世帯にドル需要を前倒しし、ヘッジ活動を増やすよう促した。同時に、gdpの4.8%に向けて通貨ベースを拡大しながら、疲弊した準備金を段階的なドル購入で再構築する計画は、銀行の短期的な通貨圧力への対処能力を低下させ、特に浅いfx市場において通貨圧力に対抗する余地を減らした。これらの政策変更は、脆弱な外部状況、相当額の短期的債務サービス要件、そして依然として限られた準備金バッファーと衝突し、取引幅の上端での圧力を強めた。

アルゼンチン・ペソは、アルゼンチンの中間選挙で大統領ミレイ氏の連立に全国の41％の投票が入り、議会での存在感が大きくなったことから、10月24日の1,492.2という過去最安値から回復し、1米ドルあたり1,400を超える強さを取り戻しました。この政治的な明確さにより、知られている主権リスクが縮小し、インフレと財政バランスに関する最近の進展が維持されるという信頼が高まりました。同時に、報告された約400億ドルの米国支援パッケージ、20億ドルのスワップを含む20億ドルの民間資金提供とのマッチングを含む、近期の外部流動性を提供し、ロールオーバープレッシャーを緩和し、主権スプレッドと債券利回りを縮小させました。この急上昇は強力ですが、引き続き財政規律、適時な改革実施、持続的な外国資金調達に依存しています。