オーストラリアの2025年2月の財の貿易黒字は、前月の下方修正された51.6億豪ドルから29.7億豪ドルに減少し、市場予想の56億豪ドルの増加を大きく下回りました。これは、輸出が減少し輸入が増加したため、2023年8月以来の最小の貿易黒字となりました。輸出は前月比3.6%減少し、5か月ぶりの低水準である423.1億豪ドルとなり、1月の下方修正された0.8%の増加から大きく減少しました。特に非貨幣用金が重荷となりました。一方、輸入は前月のわずかに修正された0.4%の減少に続き、1.6%増加して過去最高の393.4億豪ドルとなり、主に資本財によって押し上げられました。

木曜日、米ドルに対する日本円は148円を超えて高騰し、3週間ぶりの高値を記録しました。これは、米国大統領ドナルド・トランプが相互関税を発表し、混乱を招く世界的な貿易戦争への懸念が高まったため、投資家が安全資産を求めた結果です。トランプは中国に追加の34%関税を課し、同国への総関税率を54%に引き上げました。重い関税に直面している他の主要経済圏には、EU（20%）、日本（24%）、インド（26%）が含まれます。また、すべての国からの輸入に対する基本関税は10%です。今週初め、日本銀行総裁の上田和夫は、新たな米国の関税が世界の貿易と経済成長に大きな影響を与える可能性があると警告しました。日本銀行は今年後半にさらなる利上げを予想されていますが、世界的な貿易と国内経済状況に対する不確実性が見通しに圧力をかけ続けています。

木曜日、WTI原油先物は、予想を上回る米国の関税に続き、市場がリスク回避に転じ、バレル当たり約69ドルに3%近く下落しました。石油、ガス、精製製品の輸入は免除されましたが、ドナルド・トランプ大統領の10%の基準関税、中国に対する34%、EUに対する20%の包括的な関税は、潜在的な経済的影響とエネルギー需要の低下について懸念を引き起こしました。供給面では、先週の米国の原油在庫が予想を上回る6,165万バレル増加し、2,000万バレルの減少が予測されていたのに反して、カナダからの輸入増加に起因しています。一方、ロシアは主要港からの積み込みを停止するなど、輸出規制を強化しました。投資家は今週後半のOPEC+会議を楽しみにしており、世界の供給見通しに関するさらなる洞察を期待しています。

銅先物は木曜日に4%下落し、ポンド当たり約4.80ドルになり、米国のトランプ大統領が包括的でより攻撃的な相互関税政策を導入した後、世界的な貿易戦争の恐れが高まり、3週間ぶりの安値を記録しました。トランプ大統領は中国に追加の34%の関税を課し、同国への総関税率を54%に引き上げ、世界最大の銅消費国の経済見通しをさらに曇らせました。急激な関税を受ける他の主要経済圏には、EU（20%）、日本（24%）、インド（26%）が含まれます。一方、トランプ大統領が数週間以内に銅輸入に関税を課す計画を立てているとの報道に続き、投資家は米国の銅関税に関する最新情報を注視しています。この計画は元のスケジュールを大幅に加速させるもので、銅価格は最初は憶測により急騰しましたが、不確実性と広範なリスク回避感情が市場を支配する中で急激に後退しました。

金は、トランプ大統領の関税発表に続くリスク回避の増加により、オンス当たり3,164ドルに上昇し、新記録高を記録しました。トランプ大統領は、すべての国からの輸入に対する10%の基準関税を明らかにし、貿易黒字国を含む国にはより高い率を設定しました。中国（34%）、EU（20%）、日本（24%）などで、外国製自動車には25%の関税が課されます。彼は、これらの国が米国の輸入品に課している関税を比較したチャートを提示し、相互関税が発効すると述べました。トランプ氏は、これらの措置が国内製造業を促進し、貿易赤字を減少させると主張しました。また、金は金利引き下げの期待、中央銀行の買い付け、金担保ETFへの強い需要に支えられ、中国のETFが23万3,000オンスを追加しました。弱い米国の雇用データと失望の製造業報告書により、投資家の焦点は金曜日の雇用統計に移り、連邦準備制度の政策展望にさらなる洞察を得ることになりました。

水曜日にドル指数は103.9を下回り、トレーダーたちはトランプ大統領の関税発表を評価しました。トランプ氏は、米国の貿易関係を再構築することを目的とした包括的な関税の発表とともに「解放の日」を宣言しました。この措置には、すべての国からの輸入品に対する10%の基準関税が含まれており、米国との貿易黒字を持つ国々、例えば中国（34%）、欧州連合（20%）、日本（24%）などには、さらに高い税率が課されます。さらに、すべての外国製自動車に対する25%の関税が即時に導入されました。トランプ氏は、これらの関税を国内製造業の活性化と貿易赤字の削減を図る戦略として正当化しました。ADPレポートは、3月の民間部門の雇用が予想を上回る155,000件増加したことを示し、一方でJOLTSレポートは求人件数が757万件に減少し、潜在的な減速を示唆しました。投資家たちは、金曜日の非農業部門雇用者数レポートに注目しており、FRBの次の政策動向に関するさらなる手がかりを求めています。