金曜日、欧州株価指数は記録的な水準からわずかに下落し、国債利回りの反発が止まりました。ユーロ STOXX 50は0.3%下落し6,302、STOXX Europe 600は0.2%下落し636となりました。イランは核プログラムに関する交渉の開始を遅らせ、米国との戦争が両国間の緊張緩和の流れを止め、エネルギー価格を引き下げ、今週の欧州株の上昇を支えました。それでも、ホルムズ海峡を通じた貿易の回復に向けた計画は進展し、タンカーがその要所を通過したとの報告がありました。ラグジュアリーブランドは下落し、LVMH、エルメス、フェラーリはそれぞれ2.5%から2.3%の間で下落しました。テクノロジー株も下落し、ASMLとプロサスはそれぞれ1%と2.2%下落しました。ドイツの自動車メーカーは、今週BMWからのガイダンスの引き下げを受けてわずかに反発しましたが、フォルクスワーゲンは配当から切り離され4.5%下落しました。今週、ユーロ STOXX 50は1.9%上昇し、STOXX Europe 600は0.4%上昇しました。

英国の10年物国債利回りは4.8%に上昇し、最近の安値からの反発を延長しました。市場は政治的不確実性と世界的なリスク感情を考慮しています。グレーター・マンチェスター市長のアンディ・バーンハム氏がメイカーフィールドの補欠選挙で勝利したことで、首相キア・スターマー氏に対する潜在的な挑戦者としてのプロフィールが強化され、市場は将来のリーダーシップ入札の財政的影響にますます注目しています。しかし、これまでのところ政策の詳細は限られており、公共財政や借入への影響を評価することは難しいままです。一方、原油価格は、スイスでの米国とイランの平和交渉が突然中止された後、最近の急激な損失から回復を図ろうとしています。この中止は、中東紛争を終わらせるための暫定合意の持続可能性に対する懸念を再燃させました。金融政策に関しては、イングランド銀行はエネルギー主導のインフレリスクに対する不確実性の中で慎重な姿勢を維持し、一方で米国連邦準備制度は、一部の政策立案者が今年後半にさらなる引き締めの余地をまだ見ていることを示唆しました。

ブレント原油価格は金曜日に1バレルあたり約80ドルに近づき、イスラエルとヒズボラが金曜日に開始される停戦合意に達した後、約8%の週間下落に向かっていました。この停戦が維持されれば、米国とイランの間のより広範な平和努力に対する主要な障害が取り除かれる可能性があります。一方、テヘランはホルムズ海峡を通過する船舶に対して義務的な保険契約が必要であると述べており、現在は無料ですが、後に料金が発生する可能性があり、この戦略的水路に対する主張を強化しています。市場データは、タンク船の動きが急増した後、輸送活動が鈍化したことを示唆しており、金曜日の朝にはペルシャ湾から出港する船舶は見られませんでした。対照的に、木曜日には約1000万バレルの原油が海峡を通過または近くに位置しているのが観察され、紛争が始まってから初めてサウジアラビア所有のタンク船が動きました。スイスで予定されていた米国とイランの会談がキャンセルされた後、不確実性が続いています。

日本の年間インフレ率は、政府補助金の終了に伴い電気・ガス価格の下落が緩和されたため、2026年5月に前月の1.4%から1.5%に上昇しました。価格上昇は、輸送（4月の1.5%から1.9%）、住宅（0.8%から0.9%）、衣類（1.5%から1.7%）、家庭用品（1.9%から2.2%）、娯楽（1.3%から1.7%）、その他（0.1%から0.2%）など、いくつかのカテゴリーで加速しました。同時に、医療費は2か月連続で変わらず、教育費はデフレーションのままでした（-6.1% vs -6.1%）。食品面では、価格は前年同月比で3.5%上昇し、4月のペースと一致し、2022年11月以来初めて米のコストが下落したため、18か月で最も遅いペースにとどまりました。コアインフレ率は4月と変わらず1.4%で、市場のコンセンサスと一致しましたが、中央銀行の2%の目標を4か月連続で下回りました。月次ベースでは、消費者物価は4月の0.1%から0.4%上昇しました。

日本銀行は、基礎的なインフレが2%の目標を超えるリスクを注意深く監視しながら、金利を引き上げ続けると、日銀副総裁の氷見野良三氏が金曜日に述べました。彼は、中東の紛争に起因するコスト上昇を企業が転嫁する中で、卸売インフレが加速しており、より広範な価格圧力の可能性が高まっていると指摘しました。「基礎的なインフレが目標から上方に逸脱するリスクがある」と氷見野氏は国会で述べ、今週初めに政策金利を1%に引き上げた中央銀行の決定を説明しました。石油価格の上昇が成長に影響を与える可能性がある一方で、日本経済は強い企業利益と家計所得の増加に支えられ、依然として強靭であると彼は付け加えました。一方、中央銀行の4月の会合の議事録では、基礎的なインフレが2%に近づき、実質金利が依然として低い中で、地政学的な変動が経済に与える影響を評価しながら、金利を徐々に引き上げ続けることが適切であると政策立案者が合意したことが示されました。

日本の食品価格は2026年5月に前年同月比で3.5%上昇し、4月のペースと一致し、2024年10月以来の最も緩やかなペースを維持しました。魚介類（5.5%、4月は5.8%）、肉（3.5%、4.4%）、乳製品と卵（3.6%、4.9%）、油脂と調味料（3.9%、4.2%）、ケーキとキャンディー（8.1%、7.7%）、調理済み食品（4.4%、4.8%）、飲料（8.7%、9.4%）、アルコール飲料（0.2%、0.9%）、外食（1.0%、1.1%）のコストは上昇し続けました。同時に、生鮮野菜の価格は5か月連続の下落後に反発し（3.8%、-2.2%）、穀物価格は2021年12月以来初めて下落し（-0.9%、1.2%）、生鮮果物の価格はデフレーションのままでした（-1.6%、-3.6%）。主食の中では、米の価格が前年同月比で4.9%下落し、2022年11月以来初めての年間下落を記録しました。