ユーロ圏の工業生産者価格は2025年2月に前月比0.2%上昇し、0.7%上昇から下方修正された後、市場予想の0.1%を上回りました。エネルギー（1月の1.6%に対して0.2%）、資本財（0.7%に対して0.2%）、耐久消費財（0.6%に対して-0.1%）、非耐久消費財（0.2%に対して0.1%）など、複数のカテゴリーで価格圧力が緩和されました。ただし、中間財の価格は前月の0.3%からわずかに速いペースで0.4%上昇しました。年間ベースでは、生産者物価インフレ率は2023年3月以来の最高水準である2月に3.0%急上昇しました。

2025年3月、トルコの年次インフレ率は、前月の39.05%から38.10%に緩和し、市場予想の38.90%を下回りました。これは、消費者インフレが10か月連続で減少し、2021年12月以来の最低水準となりました。衣類と履物（2月の20.84%から14.81%）、交通（23.38%から21.59%）、家具や家庭用品（33.60%から32.41%）、健康（43.02%から42.01%）、レクリエーションと文化（29.26%から27.36%）、ホテル、カフェ、レストラン（45.90%から43.38%）など、複数のカテゴリで物価上昇が緩和されました。ただし、食料品とアルコール飲料を除く飲料のコストはわずかに加速しました（35.11%から37.12%）。一方、コアインフレ率は37.42%に低下し、2021年12月以来の最低水準となりました。月次ベースでは、消費者物価指数（CPI）は2.46%上昇し、2月の2.27%上昇を上回りました。

ドイツの10年物ブンド利回りは2.65%に低下し、約1か月ぶりの低水準となりました。これはトランプ大統領の最新の関税発表が、安全資産への広範な逃避を引き起こし、世界経済への影響に対する懸念を高めたためです。米国はすべての輸入品に対して10%の関税を課す予定であり、特定の国にはさらに高い税率が適用されます。欧州連合（EU）は最大20%の関税に直面することになり、欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長は、これらの措置が世界経済に「大きな打撃」を与えると警告しました。彼女はまた、EUが対抗措置を準備していることを確認しました。EUの輸出の20%以上が米国向けであり、ドイツは最も影響を受ける国の一つとなるでしょう。トレーダーは現在、ECBが4月に25ベーシスポイントの利下げを行う可能性を約90%と見込んでおり、12月までに預金金利が1.82%に低下すると予想しています。これは以前の1.9%の予測および現在の2.5%からの下方修正です。フランスとイタリアの国債利回りもそれぞれ3.4%と3.8%に低下しました。

木曜日、ドル指数は103を下回り、トレーダーがドナルド・トランプ大統領の包括的な関税措置を消化する中、ほぼ6ヶ月ぶりの最低水準に達しました。水曜日遅く、トランプ大統領は米国の貿易関係を再構築することを目的とした包括的な関税パッケージを発表しました。これらの措置には、すべての輸入品に対する10%の基準関税が含まれ、中国（34%）、欧州連合（20%）、日本（24%）などの主要貿易パートナーにはより高い関税率が適用されます。さらに、外国製自動車全般に25%の関税が直ちに発効しました。一方、新たな経済データは矛盾した状況を示しています。ADPレポートによると、3月の民間部門の雇用は予想を上回る15.5万人増加し、予測を上回りました。しかし、JOLTSレポートによると、求人数は757万5700件に減少し、労働市場の潜在的な減速を示しています。投資家たちは現在、金曜日の雇用統計報告に注目しており、これは連邦準備制度の次の政策動向にさらなる示唆を提供する可能性があります。

ブレント原油先物は木曜日に1バレルあたり73ドルを下回り、ほぼ3%下落しました。これは、市場が予想以上の米国関税を受けてリスク回避に転じたためです。石油、ガス、精製製品の輸入は免除されたものの、ドナルド・トランプ大統領が中国に34%、EUに20%、基準として10%の関税を含む複数の国に対する広範な関税を発表したことで、貿易紛争の激化が懸念され、世界的なエネルギー需要が減少する可能性があると懸念されています。弱気のセンチメントをさらに強めたのは、米国の原油在庫が予想に反して先週620万バレル増加したことで、これはカナダからの輸入の急増によるものでした。一方、ロシアは主要港からの積み込みを停止し、輸出規制を強化しました。投資家は今週後半に予定されているOPEC+会合に注目しており、世界的な供給見通しについてのさらなる洞察を求めています。

銅先物は木曜日に4%下落し、ポンド当たり約4.80ドルになり、米国のトランプ大統領が包括的でより攻撃的な相互関税政策を導入した後、世界的な貿易戦争の恐れが高まり、3週間ぶりの安値を記録しました。トランプ大統領は中国に追加の34%の関税を課し、同国への総関税率を54%に引き上げ、世界最大の銅消費国の経済見通しをさらに曇らせました。急激な関税を受ける他の主要経済圏には、EU（20%）、日本（24%）、インド（26%）が含まれます。一方、トランプ大統領が数週間以内に銅輸入に関税を課す計画を立てているとの報道に続き、投資家は米国の銅関税に関する最新情報を注視しています。この計画は元のスケジュールを大幅に加速させるもので、銅価格は最初は憶測により急騰しましたが、不確実性と広範なリスク回避感情が市場を支配する中で急激に後退しました。