ユーロ圏の金利

木曜日に公表された会合議事要旨によると、欧州中央銀行の政策当局者は、九月の会合で二〇二三年以来初めての利上げを実施した際、インフレリスクは上振れ方向に偏っていると判断した一方、今後の政策変更を示唆せず、あらゆる選択肢を残しておく重要性を強調した。当局者らは、ユーロ圏のインフレ率が予測を上回る可能性があると警告した一方、米国とイランの間で戦闘が続いていることに加え、ロシアによるウクライナ侵攻を背景に、インフレ見通しを巡る不確実性が高く、想定されるシナリオの幅も広いことから、将来の金利経路に関する指針を示すことは避けるべきだと強調した。また欧州中央銀行は、政策対応は引き続き適切な範囲にとどめるべきだが、預金金利二・五〇％はなお、スタッフの推計する中立金利の範囲内にあると指摘した。

欧州中央銀行は9月の会合で基準金利を25ベーシスポイント引き上げ、米国とイランの戦争が始まって以来2回目の利上げとなった。ecbは中東の紛争がインフレ圧力を引き続き助長しており、インフレは2%の目標を大幅に上回る状態が長期間続くと予想していると述べた。主要再金融金利は2.65%に引き上げられ、預金金利は2.5%に増加した。一方、ecbは2026年のインフレ予測を3.0%のまま維持したが、2027年と2028年の予測をそれぞれ2.5%と2.1%に上方修正した。成長予測は2026年に0.9%、2027年に1.4%に引き上げられ、ユーロ圏経済の予想以上の回復力を反映しているが、2028年の予測は1.5%で変わらなかった。会合後の記者会見で、ecb総裁クリスティーヌ・ラガルドは成長に対するリスクは下方に傾いている一方、インフレリスクは現在上方に傾いていると述べ、今後の決定は会合ごとに行われると繰り返した。

欧州中央銀行は木曜日に基準金利を25ベーシスポイント引き上げる見込みであり、これは米国とイランの戦争が始まって以来2回目の利上げとなりますが、経済活動に影響を与える可能性のあるさらなる引き上げには慎重な姿勢を示しています。主要な再融資金利は2.65%に上昇し、預金金利は2.5%に達する見込みです。ユーロ圏のインフレ率は8月に3.3%に加速し、過去3年間で最高の水準となり、ecbの2%の目標を大きく上回っています。しかし、エネルギー価格が急騰した際に政策立案者が通常懸念する第二次インフレ効果の兆候はほとんど見られません。経済学者たちはさらなる引き締めが必要であるとは考えておらず、追加の利上げが景気後退のリスクを高める可能性があると警告しています。しかし、金利先物市場は12月までに3回目の利上げを織り込んでおり、政策立案者はインフレの上振れリスクを引き続き警告しています。また、最近の債券利回りの上昇は政策見通しにさらなる不確実性を加えています。