ユーロ圏の交渉賃金成長1992-2025 データ | 2026-2028 予測

ユーロ圏の交渉賃金は2025年第2四半期に前年比3.95%上昇し、前四半期の上方修正後の2.46%から加速し、欧州中央銀行の利上げに複雑さをもたらしています。ECBは、2%の目標にインフレ率を引き下げるためには、賃金の伸びが鈍化し、サービスの価格圧力が緩和されることが必要であり、そこではインフレ率が3%近くで停滞しています。バンデスバンクは、今四半期のドイツの賃金の急激な上昇に言及しましたが、インフレが緩和され、経済が弱い状態が続くことを見込んでおり、今後は緩和されると予想しています。ECB独自の賃金トラッカーは、来年に向けてより緩やかな賃金の伸びを示唆し、ある程度の安心感を提供しています。それでも、最近の急上昇が、政策立案者が利下げについて慎重である理由を明確に示しています。市場は、ECBが9月に預金金利を2%に維持すると広く予想しており、1年間の利下げの後の一時停止を継続するものですが、一部の関係者は追加の利下げが選択肢として残るべきだと主張しています。

ユーロ圏の交渉賃金は2025年第1四半期に前年比2.38%増加し、前四半期の4.12%から急激に鈍化した。これは2021年第4四半期以来の最小増加を記録し、欧州中央銀行の見解を支持して賃金主導のインフレ圧力が緩和していることを示している。賃金成長の鈍化は、ECBが来月再び金利を引き下げると予想される中で、さらなる金利引き下げの根拠を強化している。賃金に大きく影響を受けるサービスインフレは4%上昇したが、全体的なインフレ率は2.2%で横ばいだった。欧州委員会は、インフレ率が2025年半ばまでに2%に低下し、2026年にはそれを下回ると予想している。最近の賃金協定からは、労働者が大幅な賃金引き上げを確保するのに苦労していることが示唆されており、ドイツの公務員部門が2年間にわたって5.8%の昇給に合意した。ECBの賃金トラッカーも、今年後半にさらなる緩和を示唆している。

ユーロ圏における交渉賃金は、2024年第4四半期に前年同期比で4.12%増加し、前四半期に記録された31年ぶりの高水準である5.43%から減速しました。このデータは、インフレを抑制しつつ低迷する経済成長を支援する努力を続ける欧州中央銀行（ECB）の政策立案者にとって一部の安心材料となりました。ECBは最近、金融政策の緩和を継続する計画を示しており、マネーマーケットは12月末までに少なくとも2回の利下げを織り込んでいます。一方、ECBの2月中旬の調査によると、ユーロ圏の企業は賃金の伸びが2024年の4.3%から2025年には3.6%に減速し、2026年にはさらに2.7%に低下すると予想しています。2024年通年では、交渉賃金の伸びは2023年の4.44%から4.48%にわずかに上昇し、1993年以来の最高の年間増加率を記録しました。