2025年第4四半期における米国経済は年率0.7%成長し、2025年第1四半期以来の最も弱いパフォーマンスとなり、先行推計の1.4%を大きく下回った。消費者支出は予想以上に鈍化し（2%対2.4%の先行推計）、財（0.4%）とサービス（2.7%）の両方の購入が冷え込んだ。固定投資も予想を下回り（1.6%対2.6%）、主に構造物の急激な減少（-7.1%）によるもので、設備投資（3.9%）と知的財産製品（5.7%）は堅調を維持した。住宅投資はほぼ安定した（-0.5%）。輸出は初期推計の0.9%減に対し、より速いペースで3.3%減少し、2023年第2四半期以来の最大の縮小を記録した。輸入も減少した（-1.1%対-1.3%）。一方、政府支出と投資は急激に縮小し（-5.8%対-5.1%）、政府の閉鎖により全体の成長から1.03ポイントを引き算した。2025年の米国経済は2.1%成長し、初期推計の2.2%をわずかに下回り、2024年の2.8%からも減少した。

Wti原油先物は金曜日に2%以上上昇し、バレルあたり98ドルに近づきました。ホルムズ海峡の封鎖が続き、世界の日々のエネルギー流通量の20%が影響を受けている中、市場は地域の敵対行為の最新のエスカレーションを消化しています。国防長官のピート・ヘグセスは金曜日に、アメリカがイランの標的に対してこれまでで最大の攻撃を開始することを発表しました。この強化により、標準的な商業海上交通が実質的に停止し、主要な湾岸産出国は貯蔵が臨界容量に達したため、生産を削減せざるを得なくなっています。この持続的な供給ショックは、代替輸出ルートが不十分であるため、国際的なバイヤーが限られた非湾岸貨物を競って取得することを余儀なくさせ、戦争リスク保険の高騰により輸送コストが急騰しています。

金曜日、米国株はイランでの戦争が沈静化の兆しを見せず、エネルギー価格が長期間高止まりする懸念が高まる中、上昇分を消しました。S&P 500、ダウ、ナスダック100は11月以来の最低水準にとどまりました。イランと米国の間の強硬なレトリックにより、ペルシャ湾からのエネルギー輸出が近い将来停止したままであるリスクが維持されました。IEAの協調備蓄放出のシグナルや米国のロシア制裁緩和決定にもかかわらず、原油価格は急騰を維持しました。米国のGDPが第4四半期に予想を大幅に下回ったにもかかわらず、月初から利回りは急上昇し、信用感応株に圧力をかけました。ソフトウェア大手はセッションで最も損失を出し、Meta、Palantir、Oracleは約2%下落しました。また、Adobeはガイダンス予想を下回り、CEOの退任を発表した後、6.5%下落しました。その結果、資産運用会社はプライベートクレジットローンに関する懸念から最近の急落を縮小しました。

日本の大企業製造業の業況判断指数は、2026年第1四半期に3.8%に低下し、第4四半期の4.7%から減少したが、3四半期連続でプラス圏を維持した。最新の数値は市場予想の5.5%を下回り、中東の紛争と原油価格の高騰に企業が直面していることが背景にある。これにより、日本経済への潜在的な打撃とインフレ圧力の再燃が懸念され、財政政策と金融政策の見通しが複雑化している。今後、製造業の景況感は第2四半期に0.7%までさらに弱まると予想されているが、第3四半期には6.3%に回復する見込みである。この指数は主要製造業者を対象とした調査に基づいており、工業生産が中心的な役割を果たす経済における重要な指標である。

日本の生産者物価は2026年2月に前年同月比で2.0%上昇し、前月の2.3%の上昇から鈍化し、市場予想の2.1%を下回りました。これは2024年5月以来の最も緩やかな年間上昇であり、輸送機器（1.0% 対 1月の1.2%）、飲料・食品（4.6% 対 5.1%）、生産機械（2.4% 対 3.3%）、汎用機械（2.8% 対 3.2%）、非鉄金属（32.5% 対 33.0%）、情報通信（2.4% 対 3.6%）のコストが緩和しました。化学品（-2.5% 対 -2.8%）、鉄鋼（-5.4% 対 -5.5%）、石油・石炭（-11.7% 対 -12.9%）の価格は弱含みのままで、プラスチックのコストは下落に転じました（-0.2% 対 0.3%）。対照的に、電気機械（2.6% 対 2.4%）と業務用機械（2.6% 対 2.2%）の価格が加速する中、その他の製造業のインフレは安定しており、金属製品のコストは反発しました（0.9% 対 -0.2%）。月次では、生産者物価は1月の2.0%の上昇後、0.1%下落し、6か月ぶりの月次下落を記録しました。

日本のGDPは2025年第4四半期に前期比0.3%成長し、速報値の0.1%を上回り、市場予想と一致しました。この数値は、第3四半期の0.7%の縮小に続くもので、個人消費、企業投資、政府支出の上方修正が影響しました。経済の半分以上を占める個人消費は、0.3%増に上方修正され（速報値の0.1%および第3四半期の0.5%増から）、生活費圧力を緩和するための東京の財政措置に部分的に支えられました。企業投資も大幅に上方修正され、1.2%増（以前は0.2%、第3四半期は横ばい）となり、設備や機器への企業支出の強化を示しています。政府支出は0.4%増（速報値の0.1%、第3四半期の0.1%から）となり、継続的な財政支援を反映しています。一方、純輸出は成長に寄与せず、輸出（-0.3% vs -1.4%）と輸入（-0.3% vs -0.1%）の両方が減少し、外需の軟化と国内輸入需要の弱さが一因となっています。