米国株式市場は木曜日の変動の多い取引でほぼ上昇して終了しました。市場はエネルギー価格の急騰が企業の収益にどのように影響するかを継続的に評価しています。S&P 500とナスダック100は0.3%上昇し、ダウは横ばいで終了しました。トランプ大統領がイランへの攻撃のエスカレーションを警告した後、世界の原油価格は急騰し、テヘランが報復措置を取る中、ブレント原油の価格は2008年以来の高値を記録しました。それでも、イランとオマーンがペルシャ湾を出るタンカーに対する通行料を調整しているとの報道を受け、株式はセッションの安値から回復しました。テクノロジー大手は国債とともに上昇し、Nvidia、Microsoft、AMDは3%から1%の間で上昇しました。一方、テスラは最近の四半期で最悪の販売を記録した後、5.4%下落しました。Blue Owlはプライベートクレジットファンドで41%の償還要求に直面し、セクターの混乱が増す中で清算を制限せざるを得ず、1.6%下落しました。

2026年2月、米国の輸出は4.2％、つまり126億ドル増加し、3148億ドルの記録を達成しました。これは、商品輸出が115億ドル増加したことによるもので、非貨幣用金（80億ドル増）と天然ガス（13億ドル増）が主な要因です。サービス輸出も11億ドル増加し、旅行、ビジネスサービス、金融サービス、知的財産の使用料の成長に支えられました。この輸出急増は、米国の関税政策のもう一つの大きな変化と重なりました。2月20日、最高裁判所はトランプ大統領の貿易政策の中心的な柱であるieepaに基づく広範な世界的関税を無効にし、政府は別の法律に基づいて緊急関税を課すことを余儀なくされました。しかし、この権限は7月に期限切れとなり、当局は保護主義的な障壁を維持するための新たな法的根拠を見つけるために急いでいます。

米国の新規失業保険申請件数は、3月の第4週に前週から9,000件減少し、202,000件となり、市場の中央値予想である212,000件を大きく下回った。これは、1月の第1週に記録された201,000件という2年ぶりの低水準にほぼ並び、休日による変動があるため、労働市場の低い解雇傾向を強化し、連邦準備制度が今年の利下げサイクルを延長するのを妨げている。一方、米国の未解決失業を示す指標である継続失業保険申請件数は、3月の第3週に25,000件増加し、1,841,000件となったが、昨年後半の平均を下回っている。政府の閉鎖の影響を市場が測る中で注目されている連邦職員による新規申請件数は、38件増加し622件となった。

日本銀行の大企業製造業の景況感指数は2026年第1四半期に17に上昇し、市場予測の16を上回り、2021年第4四半期以来の最高水準を記録しました。この上昇は、中東の紛争リスクがビジネスの士気を損なっていないことを示唆しています。パルプ（第4四半期の40に対し44）、電気機械（21に対し22）、加工金属（10に対し16）、汎用機械（27に対し34）、生産機械（16に対し26）、自動車（9に対し13）、業務用機械（9に対し15）を生産する企業全体で信頼感が強まりました。一方、鉄鋼（-15）、食品・飲料（9）、造船（35）では景況感が安定していました。反対に、繊維（-4に対し-5）、木材（7に対し0）、石油（36に対し18）、化学（19に対し14）では弱い数値が見られました。同時に、大企業は第1四半期に設備投資をわずか3.3%増加させる計画で、以前の12.6%から大幅に減少し、2023年第1四半期以来の最も緩やかな増加となり、高い借入コストと地政学的な不確実性の高まりを反映しています。

S&pグローバル日本製造業pmiは、2026年3月に予備推定の51.4から51.6に上方修正されました。しかし、最新の数値は前月の4年ぶりの高水準である53.0から低下しました。これは、2月に見られた堅調なペースから生産と新規受注が緩和したためであり、それがスタッフ数の増加を抑制しました。一方で、能力拡大と長年の労働力不足に対処するための努力により、雇用はさらに増加しました。しかし、2026年に入ってからの雇用創出率は最も低い水準でした。価格に関しては、原材料とエネルギー価格の上昇により、投入コストのインフレが2024年8月以来の最高水準に加速しました。労働コストの上昇と円安の為替レートも価格を押し上げました。その結果、企業は2024年6月以来の最速ペースで販売価格を引き上げました。最後に、中東の戦争による成長予測への警戒感から、2月の最近の高水準からビジネスセンチメントが弱まりました。

2026年2月の日本の小売売上高は前年同月比で0.2%減少し、前月の1.8%の成長を反転させ、市場予想の0.8%の増加を下回りました。最新の結果は、東京からの最近の財政支援にもかかわらず、コスト上昇の圧力を浮き彫りにしました。売上高は燃料（-14.1%）、非店舗販売（-4.2%）、衣料品および個人用品（-3.1%）で減少しました。対照的に、その他の小売商品（4.0%）、自動車（3.8%）、医薬品および化粧品（3.7%）、百貨店（1.9%）、機械および設備（1.6%）、食品および飲料（0.8%）では増加が記録されました。月次ベースでは、小売取引は2.0%減少し、1月の下方修正された3.0%の増加を反転させました。