メキシコの金利

メキシコ銀行は2026年3月26日の会議で基準金利を25ベーシスポイント引き下げて6.75%とし、予想外に緩和サイクルを再開しました。この引き下げは、昨年3月に緩和が始まった後、2月に発生した金利引き下げの一時的な停止に続くものです。メキシコの経済活動は2026年初頭に顕著な弱さを示し、前四半期に拡大した後のことでした。理事会は、貿易緊張や世界的な不確実性からの下振れリスクが見通しに対するリスクを引き続き示唆していると警告しました。引き下げの決定は、現在のインフレの状況、経済活動の弱さ、実施された金融制約の程度を考慮し、理事会の多数によって適切と判断されました。ヘッドラインインフレは1月の3.77%から3月中旬には4.63%に上昇し、一方でコアインフレはほぼ変わらず4.46%で、4%を上回っています。これらの短期的な圧力にもかかわらず、バンヒコはインフレが2027年第2四半期に3%の目標に収束すると予測しています。

メキシコ銀行は2026年2月5日の会合で基準金利を7.00%のまま据え置き、緩和サイクルを一時停止し、2022年5月以来の最低水準を維持しました。この一時停止は昨年3月に始まった最近の利下げの連続を終わらせます。メキシコの経済活動は2025年第4四半期に第3四半期の収縮を受けて拡大しましたが、理事会は貿易緊張や世界的な不確実性からの下振れリスクが依然として存在すると警告しました。据え置きの決定は理事会全員の一致で行われ、現在のインフレ見通しと政策変更の影響を評価する必要性を考慮して一時停止が適切であると判断されました。ヘッドラインインフレは1月中旬に3.80%から3.77%にわずかに緩和しましたが、コアインフレは4.43%から4.47%に上昇し、4%を上回る状態が続いています。これらの短期的な圧力にもかかわらず、バンヒコはインフレが2027年第2四半期に3%の目標に収束すると予測しています。

メキシコ中央銀行は、2022年5月以来の最低水準となる7%に、12月の会合で予想通り25ベーシスポイント引き下げた。これは、昨年3月に始まった緩和サイクルで12回連続の利下げとなる。この緩和は、GDPの低迷と米国の関税に対する不確実性の中で経済成長を刺激することを目的としている。メキシコのGDPは、Q2で停滞した後、Q3に0.2%縮小し、Banxicoは2025年の成長予測を0.3%に半減させたが、2026年には1.1%、2027年には2%を見込んでいる。副総裁のJonathan Heathは保留を求める一方、持続的なインフレへの懸念を反映して意見が分かれた。ヘッドラインインフレ率は11月に3.8%に上昇し、わずかに予想を上回ったが、揺れやすいアイテムを除くコアインフレ率は依然として4%を超えて推移している。短期的なインフレリスクにもかかわらず、Banxicoは2026年第3四半期までにインフレ率が3%の目標に戻ると予測している。