銅、過去最高値から下落

銅先物は水曜日にポンドあたり6.5ドルで推移し、8月25日の記録的高値6.7ドルからのほとんどの反発を維持しました。マクロ経済の逆風が供給不足の影響を一時的に相殺しました。エネルギー価格が反発し、市場が公的赤字の拡大に注意を払ったため、長期債利回りが急上昇し、広範な製造業の見通しに悪影響を及ぼし、ベースメタル価格が緩和されました。それでも、中東での戦争の新たな激化は硫酸の世界的供給に対する圧力を長引かせ、銅精錬業者にとっての重要な材料の不足を引き起こしました。これは、米国大統領行政が未加工銅製品に関税を課す可能性に対する懸念が残っていることによって増幅され、納品を前倒しするための買いが急増しました。その結果、主要な西洋の銅取引所でバックワーデーション曲線が急勾配になりました。

銅は水曜日にポンドあたり6.4ドルに向けて下落し、1か月ぶりの最低水準に達しました。これは、上昇する原油価格と世界の債券利回りがインフレリスクと金利懸念に焦点を当て、需要見通しに影響を与えたためです。原油価格は、米国とイランの間の敵対行為が激化する中で、3日連続で上昇し、ホルムズ海峡の再開に向けた努力を複雑にしています。世界の債券利回りは、インフレ圧力の高まりと悪化する財政状況により上昇し、主要中央銀行が近く金利を引き上げる必要があるとの期待を強化しています。借入コストの上昇は、最終的に世界経済の成長を鈍化させ、銅などの産業金属の需要を減少させる可能性があります。それでも、世界の銅供給が逼迫しているため、支援が得られました。最大の生産国であるチリは、7月の生産量が9.4%減少したと報告しています。トレーダーは、新たな輸入関税の可能性を前に、銅の出荷を米国に向けて再配分し続けており、ホワイトハウスはこの問題についてまだ決定を下していません。

銅先物は火曜日にポンドあたり6.6ドルを超えて上昇し、供給側の制約が続く中、2日連続での上昇を延ばしました。データによると、主要生産国チリの銅生産は前年同月比で9.4%減少し、世界市場の状況が厳しくなっていることを示しています。チリや主要生産国であるインドネシア、コンゴ民主共和国での鉱業の混乱が供給に対する懸念をさらに高めています。一方、ロンドンでの最近の供給逼迫は緩和の兆しを見せており、スポット銅の3か月先物に対するプレミアムが縮小しています。ロンドン金属取引所も金属の納入が増加する中で在庫が改善していると報告しました。しかし、トレーダーは新たな輸入関税の可能性を前に、銅の出荷を米国に向けて再配分し続けており、ホワイトハウスはこの問題に関する決定をまだ下していません。