中国の弱いデータで銅が下落

銅先物は月曜日にポンドあたり6.60ドルを下回り、記録的な高値からの後退を延長しました。これは、最大消費国である中国からの経済データの軟化が需要見通しに影響を与えたためです。中国の工業利益は、前年同期比で最初の8ヶ月間に15.7%増加しましたが、1月から7月の17.6%の増加から鈍化しました。これは、国内需要の低迷がハイテクおよびai関連製造業の強さを相殺したためです。月次ベースでは、工業利益は8月に前年同月比でわずか4.2%増加し、2025年11月以来の最も遅い成長を記録しました。先週、銅価格は供給の混乱と関税の懸念が相まって新たな記録に急騰しました。世界最大のチリのbhpエスコンディダ銅鉱山では、事故で作業員が死亡した後、操業が無期限に停止されました。一方、トランプ政権は精製銅に対する米国の関税を課すかどうかをまだ決定しておらず、市場はその政策の動きに注目しています。

アメリカの銅先物はポンドあたり約6.70ドルで取引されており、9月8日に記録的な高値6.80ドルに近い水準を維持しています。これは、世界的な供給の急激な減少と電化からの強い需要によるものです。チリのbhpエスコンディダ銅鉱山では、作業員の死亡事故を受けて操業が停止されており、再開のタイムラインは未定です。このため、労働組合のメンバーが鉱山大手との契約交渉を行っている中でストライキのリスクが高まっています。この混乱は、第四四半期の初めに中国の複数の精錬所がメンテナンスを予定しているため、供給圧力を増大させています。その結果、ロンドン金属取引所（lme）での銅の即時スプレッドは今月これまでで最も高い水準に拡大しました。一方、アメリカの製造業活動は9月に急増し、基本金属に対する堅調な需要を反映しています。長期的な需要は、アメリカのデータセンターや中国のエネルギー貯蔵インフラを含む世界的な電化プロジェクトへの急増する注文によっても支えられています。

銅先物は金曜日にポンドあたり約6.66ドルに下落し、米ドルの強さと上昇する国債利回りが価格に影響を与え、連邦準備制度がインフレ対策として金利を引き上げ続けるとの期待の中で一週間の安値に達しました。借入コストの上昇は最終的に世界経済成長を鈍化させ、産業金属の需要に影響を与える可能性があります。それでも、チリの世界最大の銅鉱山エスコンディダで労働組合の労働者が賃金提案を拒否した後、ストライキを呼びかけているため、銅は依然として供給リスクによって支えられています。金属トレーダーのスプロット・アセット・マネジメントは、今年の世界の銅鉱山生産量が2017年以来初めて減少する可能性があるとも述べており、インドネシアとコンゴ民主共和国の主要鉱山での混乱が年間生産量を推定60万トン減少させる要因となっています。需要面では、電力網、aiデータセンター、防衛セクター全体で消費は依然として強いです。