コーン先物は原油価格の下落で後退

コーン先物は、エネルギー価格の緩和が市場に圧力をかけたため、先週の4.47ドルから約4.33ドルに下落しました。イランとの紛争が予想より早く終結する可能性があるとのトランプ米大統領の発言を受けて、石油価格は急落しました。農作物はバイオ燃料生産に使用されるため、穀物市場はしばしば石油と連動して動きます。また、エネルギー価格の上昇は肥料や輸送などの投入コストを引き上げます。トレーダーは、米国農務省の今後のwasdeレポートを前に慎重になっています。このレポートは、米国のコーン在庫、輸出需要、世界供給の予測を修正する可能性があります。輸出需要は堅調に推移しており、2025–26年度の出荷量は約16.2億ブッシェルに達し、昨年のペースを約42%上回っていますが、作物予測や天候条件に対する不確実性が投資家にポジションの縮小を促しています。

コーン先物はブッシェルあたり4.60ドルに向けて上昇し、2024年5月以来の最高水準に達しました。これは、米国とイスラエルの戦争がイランとエスカレートする中で、急騰する原油価格が農業市場全体で供給を引き締める脅威となったためです。原油は、いくつかの主要な中東産油国が生産を削減し、ホルムズ海峡を通る輸送の長期的な混乱に対する懸念が高まる中で、1バレルあたり100ドルを超えて急騰しました。エネルギー市場の上昇は、生産、輸送、肥料コストを引き上げ、穀物価格を支える要因となりました。また、強い原油価格は、コーンなどの作物を原料とするバイオ燃料の需要見通しをも押し上げました。地政学的リスクの高まりの中でトレーダーが弱気ポジションを手じまいしたことで、上昇はさらに強まりました。それにもかかわらず、十分な世界の穀物供給が持続的な上昇の余地を制限し続けています。

コーン先物はブッシェルあたり4.30ドル前後で推移しており、南米の供給リスクの高まりが大規模な世界的余剰と対立する中、1月下旬の反発を延ばすのに苦労しています。ブラジルでは、重要な「サフリーニャ」二期作の植え付けが中南部地域の50%に達しており、昨年の64%のペースには大きく遅れています。変動する降雨が、国内生産の75%を確保する作物の収量を脅かしています。一方、アルゼンチンの作物評価は51%に改善しましたが、熱ストレスや遅植えの畑での「リーフホッパー」感染により、生産予測は5700万メトリックトンにとどまっています。米国のエタノール部門からの支援は、日量110万バレルで安定しており、構造的な底を提供していますが、米国のサイロにおける「コーンの壁」が上限を堅固に保っており、期末在庫は6年ぶりの高水準である23億ブッシェルに達しています。この弱気の重圧は、新たな15%の世界的関税によって増幅され、米ドルを強化し、ウクライナとブラジルの輸出業者に決定的な価格競争力を与えています。