モロッコ、金利を2.25％で維持

モロッコ国立銀行は、2026年3月17日の定例会議で基準金利を2.25%のまま据え置くことを決定し、4回連続の維持となりました。政策立案者は、堅調な経済活動、抑制されたインフレ、そして高まる世界的な不確実性がこの決定の主要な要因であると指摘しました。経済は2025年に4.8%の成長を遂げ、2026年には主に農業生産の回復により成長率が5.6%に加速する見込みですが、2027年には3.5%に緩やかに減速する予想です。一方、モロッコは11月以来、緩やかなデフレを記録しており、1月には前年同月比で価格が0.8%下落しました。これは強い農業生産と低い燃料価格によって支えられています。しかし、一時的な支援が薄れ、原油価格が上昇する見込みであるため、インフレは徐々に上昇する可能性が高く、2026年には0.8%、2027年には1.4%と穏やかな水準を維持する見込みです。

モロッコ国立銀行は、2025年12月16日の定例会合で基準金利を2.25%で据え置き、3回連続の維持となりました。政策立案者は、現在の立場が継続する中で、継続する世界的な経済不確実性と国内の気象リスクに適していると述べました。彼らは、インフレが特に改善された食品の供給によって低水準で推移し続けていると指摘しました。モロッコの年次インフレ率は2025年10月に0.1%に低下し、2021年3月以来の最低水準となり、9月の0.4%から低下しました。インフレは、今年の0.8%から2026年に1.3%、2027年に1.9%に向けて段階的に上昇すると予想されています。国内の活動に関して、理事会は非農業部門での強力なパフォーマンスと労働市場の回復の兆候に注目し、投資に支えられた中期的な勢いが持続すると予想しています。経済成長率は、今年5%に達し、今後2年間で平均4.5%になる見込みです。

モロッコ国立銀行は、2025年末までに平均約1%となり、2026年には1.8%に上昇する見込みで、コアインフレも同様の軌道をたどると予想されています。一方、政策立案者は、インフラ投資によって牽引される非農業活動の急速な加速を指摘し、中期にわたって続くと予想されています。バンク・アル＝マグリブは、2025年に成長率が4.6%に加速し、2026年にはわずかに4.4%に緩む見通しであり、それぞれ3.9%および4.2%からの前回の見積もりを上回るものです。