カザフスタン、1月に基準金利を18％に維持

カザフスタン国立銀行は、2026年1月23日に基準金利を18%のまま据え置き、市場の期待に沿った形となりました。これは、持続的に高いインフレと強い国内需要を理由としています。2025年末のヘッドラインインフレは12.3%に達し、中央銀行の予測と一致しました。これは主に食品価格によって引き起こされました。一方、12月の月次インフレは0.9%上昇し、コアインフレは高止まりしています。インフレ期待は高まり、家計は来年14.7%を予測し、市場参加者は2026年に10.8%を見込んでいます。強いテンゲと厳しい金融条件が脱インフレを支えている一方で、燃料価格の自由化、関税改革、税制変更、計画された準財政刺激策などの影響を含む上振れリスクが残っています。中央銀行は、政策金利は2026年上半期の間は現在の水準を維持する可能性が高いと示唆しました。次回の金利決定は2026年3月6日に予定されています。

カザフスタン国立銀行は、2025年11月28日に基準金利を18%で据え置いた。これは、10月に記録的な150ベーシスポイントの引き上げを行い、持続的なインフレを抑制することを目的としたものである。中央銀行は、2026年半ば以前に金利引き下げが起こる可能性は低いと示唆し、価格圧力が緩和されない場合は追加の引き締めが検討される可能性があると述べた。10月には年間インフレ率がわずかに緩和されたが、5%の目標を大幅に上回り、財政刺激、上昇する規制価格、および供給制約の支援を受けている。高いインフレ期待感から、政府は金燃料および公共料金の価格凍結、および2026年から2028年までのインフレ抑制、輸入依存の削減、および成長支援を目的としたプログラムを、金融政策に補完することを決定した。2026年のgdp成長率は、3.5〜4.5%と予想されている。一方、テンゲは、最後の金利決定以来、ドルに対してほぼ5%上昇し、石油ファンドの通貨売却に支えられている。中央銀行の次回の政策会議は、2026年1月23日に予定されている。

カザフスタン国立銀行は、2025年10月10日に基準金利を18%に引き上げ、需要が強固で金融緩和状況が続く中でインフレ圧力が高まったためです。主要指標全般でインフレが上昇し、9月に年率12.9%に加速し、8月の12.2%を上回りました。食品やサービスの価格が生産コストや輸入コストの上昇に伴い急騰したことが予測を上回るインフレをもたらしました。非食品のインフレも続けて燃料価格の自由化を反映し、12%に上昇したインフレ期待は持続する不確実性を示しています。建設、貿易、産業の成長により1月から8月のGDP成長率が6.5%に加速したことから、中央銀行は期待の安定とテンゲ資産の保全のために断固たる引き締め措置を選択しました。次回の金利決定は11月28日に予定されています。