2025年3月、S&Pグローバル香港SAR PMIは、2025年2月の49.0から48.3に低下し、2024年6月以来の最低水準となりました。新規受注は9か月ぶりの急落を記録し、国内外の需要が低迷したことが主な要因で、特に中国本土からの需要が低迷し、製造業では受注と生産が急激に減少しました。一方、雇用水準は4か月のうち3回目の減少となり、企業は競争の激化や政策の不確実性に対応して従業員を削減しました。購買活動も弱体化し、原材料在庫の最も速い減少が2023年8月以来記録されました。原材料のコスト面では、賃金のインフレが主な要因となり、原材料価格は2024年10月以来の最も速いペースで上昇しましたが、全体的な価格圧力は緩和の兆候を示しました。ただし、需要が低迷したため、販売価格は抑制されました。将来に向けて、企業の業況感は競争、インフレ、政策の不確実性への懸念を挙げ、1年半ぶりの低水準に悪化しました。