南アフリカ、金融政策を変更せず

南アフリカ準備銀行は、2026年3月26日に金利を6.75%に据え置くことを発表し、これは2回連続の停止となりました。中東の紛争によるインフレ見通しへの上振れリスクを理由に挙げています。政策立案者は、インフレがポジティブな方向に進んでおり、2月には3%の目標に達したと述べましたが、エネルギー価格の上昇が短期的にインフレを押し上げると予想されています。ヘッドラインインフレは第2四半期に約4%に上昇する見込みで、燃料インフレが18%を超えることが主な要因です。その後、基準予測に基づき、来年末までに徐々に3%に戻るとされています。全体として、インフレ予測は2026年に3.7%（3.3%から引き上げ）に、2027年には3.3%（3.2%から引き上げ）に修正されました。中央銀行は政策見通しも見直し、以前の2回の利下げから1回の利下げのみを予測しています。また、イランの紛争に関する2つのシナリオ、短期の2ヶ月シナリオと長期の1年シナリオを評価しており、どちらも高金利の必要性を示唆しています。

南アフリカ準備銀行は、2026年1月29日に主要レポ金利を6.75%に据え置くことを決定しました。これは、11月の25ベーシスポイントの利下げを受けてのもので、広く予想されていた通りです。この決定は全会一致ではなく、2名のメンバーが25ベーシスポイントの利下げを支持しました。政策立案者は、インフレ見通しが改善しているものの、インフレ期待のさらなる低下を目指し、電気料金からの潜在的な価格圧力に注意を払う必要があると述べました。世界の政治における不確実性も影響を与えました。sarbはインフレ予測を見直し、2026年の見積もりを3.5%から3.3%に引き下げ、2027年の予測を3.1%から3.2%にわずかに引き上げました。総裁のレセティア・カニャゴは、インフレは2028年までに新しい3%の目標に達すると予想しています。銀行は、今年の成長率を1.4%、来年を1.9%のまま据え置いています。sarbの四半期予測モデルは、段階的な利下げを示し続けており、ベンチマーク金利は2026年末までに6.31%、翌年末までに6.05%に低下すると予測しています。

南アフリカ準備銀行は、広く予想されていた通り、2025年11月20日に主要レポレートを25ベーシスポイント引き下げて6.75％に引き下げた。これは、9月の6.50％で据え置いた後の措置である。この決定は一致しており、政策がより好ましいインフレ見通しとバランスの取れた成長リスクの中で緩和されることに合意した役員たちだった。政策立案者は、過去数か月でインフレがやや加速し、10月には3.6％に達したことに言及したが、これは一時的なものと予想しており、インフレは新たな3％の中期目標を達成するための軌道に乗ると見込んでいる。2025年と2026年のインフレ予測は、それぞれ3.3％（3.4％から引き下げ）と3.5％（3.6％から引き下げ）にわずかに下方修正された。経済活動に関して、sarbは2025年の成長予測を1.3％（以前は1.2％）に引き上げ、2026年の予測を1.4％に維持した。今後について、中央銀行は、四半期予測モデルが引き続きインフレが沈静化するにつれて段階的な金利引き下げを予測していることに言及した。