ユーロが米国とイランの合意楽観で1.18ドルに接近

ユーロは月末、１ユーロ＝約１．１２ドルで取引を終え、対米ドルで月間１％超下落し、１年超ぶりの安値近辺で推移した。フランスの財政見通しへの懸念や、欧州中央銀行が追加利上げに慎重な姿勢を示していることが、引き続きユーロの重しとなった。金曜日に発表されたユーロ圏の成長データは、第３四半期に経済活動が減速したことを示し、輸出と投資の減少が生産を圧迫するなか、フランスは予想外にマイナス成長に転じた。社会不安も不確実性を高め、フランス国債の利回りは２０年以上ぶりの高水準に達した一方、域内のインフレは根強く続いた。木曜日、欧州中央銀行は政策金利を据え置き、今後の政策方針について明確なシグナルを示すことを避けた。クリスティーヌ・ラガルド総裁は利上げが議論されたことを認めたものの、政策当局者は全会一致で金利据え置きを決定し、物価圧力の抑制に寄与する要因として金融環境の引き締まりを挙げた。

ユーロは一時の０・４パーセント下落を帳消しにし、２０２５年５月以来の安値から持ち直して、１ユーロ＝１・１１６ドルと小幅高で取引された。欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁が、きょう利上げが議論されたことを明らかにし、１２月の追加利上げも依然として実施される可能性が高いと示唆したためで、市場は利上げの確率を８０パーセント超と織り込んでいる。ラガルド総裁はまた、金融政策以外の問題についても「より大きな自由」をもって意見を表明したいとして、欧州中央銀行を早期に退任する意向を明らかにした。欧州中央銀行は政策金利を据え置き、エネルギー価格によるインフレ上振れリスクを指摘した。一方、基調的なインフレの安定と金融環境の引き締まりを強調したラガルド総裁の発言は、一部のエコノミストからハト派的と受け止められた。フランスをめぐる懸念について、ラガルド総裁は、欧州中央銀行には行き過ぎた市場変動を抑える手段があると述べた。しかし、債券利回りは世界的に上昇していると指摘し、債務水準の高い国々は借入コストの上昇に備えなければならないと警告した。

欧州中央銀行が金利を据え置いたことを受け、ユーロは１ユーロ＝１・１１米ドルまで下落し、２０２５年５月以来の安値を付けた。クリスティーヌ・ラガルド総裁が早期退任を計画しているとの報道に加え、高止まりするエネルギーコストやフランスの財政見通しへの懸念も、相場の重しとなった。政策当局者は、イラン戦争でエネルギー市場が混乱して以降、２度の利上げを実施した後、様子見の姿勢を維持した。インフレ率が欧州中央銀行の目標である２％のほぼ２倍に達する可能性があると当局者は警告したものの、原油や天然ガス価格の上昇がより広範なインフレに波及しているとの明確な証拠は、まだ確認できていない。欧州中央銀行は今後の金利経路についてほとんど手掛かりを示さず、政策当局者はインフレ圧力を抑えるため、金融環境の引き締まりにも一部依存している。会合後の記者会見でラガルド総裁は、政策当局者が利上げの可能性を協議したものの、最終的には全会一致で金利据え置きを決めたと明らかにした。