ECBは7月に金利を据え置き、過去1年間で8回の利下げを行い、借入コストを2022年11月以来の最低水準に引き下げた現行の緩和サイクルの終了を実質的に示した。主要再融資金利は2.15%のままであり、預金施設金利は2.0%を維持している。政策立案者は、継続する貿易不確実性の影響や提案された米国の関税が経済成長とインフレに与える潜在的な影響を評価しながら、様子見の姿勢を示した。インフレは6月にECBの2%目標に達し、政策調整の休止の理由を補強した。ECBの記者会見で述べたラガルド総裁は、中央銀行が「良い状況にある」と述べたが、インフレとディスインフレの両方の圧力の組み合わせを考慮すると、関税が価格見通しにどのように影響するかを評価する難しさを認めた。最近のユーロ高について、ラガルドは、ECBは為替レートを直接目標としていないが、インフレ予測時にはそれを考慮すると再確認した。