Rbaが3回連続で利上げを実施

オーストラリア準備銀行は、2026年5月の会合で現金金利を25ベーシスポイント引き上げ、4.35%としました。これは予想通りの結果です。今年3回目の連続利上げであり、8対1の投票で昨年の緩和サイクルを完全に解消しました。この決定は、2025年下半期にインフレが大幅に上昇し、2026年の価格圧力に影響を与え続けていることを反映しています。銀行は、早期の利上げが経済の強い供給制約によって引き起こされたと指摘し、中東の紛争に関連する燃料や商品価格の上昇がインフレ圧力を加えたと述べました。更新された予測では、インフレが予想以上にピークに達した後、需要の減少と供給圧力の緩和に伴い緩和することが示されています。見通しは不確実であり、地政学的緊張が続きエネルギー価格が上昇すれば、より広範なインフレを引き起こすリスクが上向きに偏っています。理事会は、インフレが目標を上回る可能性が高いと判断し、利上げを正当化し、データ依存のアプローチを再確認しました。

オーストラリアは、高いインフレと限られた供給能力により、エネルギーショックが続く場合にスタグフレーションリスクが高まるという厳しいマクロ経済環境に直面しています。rba副総裁のアンドリュー・ハウザーは、成長が弱まる中でインフレが加速する「悪夢」のシナリオについて警告しました。彼は、インフレが依然として高すぎる一方で、供給制約が経済のショック吸収能力を制限していると指摘しました。主要な懸念は、中東の紛争に関連する急騰するエネルギー価格であり、ハウザーはこれを主要な所得ショックと表現しました。コストの上昇は家庭の購買力を侵食し、ビジネスの経費を押し上げ、成長を脅かしています。同時に、rbaはインフレ期待の固定に注力しており、第二次効果が価格圧力を固定化する可能性があることに注意を促しています。この弱い成長リスクと持続的なインフレの組み合わせは、中央銀行に緩和の余地をほとんど与えず、政策を引き締める必要性を強化しています。

オーストラリアのインフレは依然として高水準であり、過剰需要が続いていると、準備銀行の3月の議事録によると述べられています。中東の緊張によって引き起こされた原油価格の上昇が、短期的なインフレの主要な要因として指摘されており、短期的な期待が高まっていますが、長期的な期待は安定しています。エネルギーコストの上昇は、国内外の成長に重くのしかかると予想されていますが、その影響の規模は不確かです。政策立案者は、金融条件がわずかに引き締まったと指摘しましたが、現在の設定がどれほど制約的であるかについて疑問を呈しました。ほとんどのメンバーは、インフレを目標に戻すためにはさらなる金利引き上げが必要であると判断しており、リスクは上向きに傾いています。地政学的な展開の中で供給制約が悪化する可能性があり、圧力が加わることもあります。しかし、オーストラリアのエネルギー輸出の役割と堅調な家計のバランスシートを考慮すると、需要の見通しは不明確です。メンバーは、原油価格が1バレルあたり約100米ドルで推移する場合、ヘッドラインcpiは6月の四半期に約5%上昇する可能性があると見積もっています。