ドイツZEW経済センチメント指数1991-2025 データ | 2026-2027 予測

2025年6月、ドイツのZEW景気先行指数は22.3ポイント急上昇し、47.5に達しました。これは、3月の3年ぶりのピークである51.6を記録し、市場予想の35を大幅に上回りました。最近の投資と消費需要の上昇を支えに、楽観論は続き、新政府の財政措置と最近のECBの金利引き下げが、ヨーロッパ最大の経済であるドイツにおける約3年間の経済停滞の終わりを示唆しているとの信念が広がりました。さらに、現在の経済状況指数は10.0ポイント上昇し、-72.0に改善しました。これは、2023年4月以来のこの指標で最も急激な増加です。

2025年5月、ドイツのZEW景況感指数は39.2ポイント上昇し25.2となり、4月のほぼ2年ぶりの低水準である-14.0から急回復し、市場予想の11.9を大きく上回りました。この調査は、今後6ヶ月間の楽観的な見通しが高まっていることを示しており、新しい連邦政府の形成、関税紛争の解決の進展、インフレの安定化の兆しがその要因とされています。5月にはほぼすべてのセクターで景況感が改善したと報告されています。特に銀行セクターや、自動車、化学、金属、機械、鉄鋼などの輸出志向の産業にとって見通しは明るいです。欧州中央銀行による最近の利下げと、さらなる緩和の期待は、建設セクターの回復を特に支援すると見られています。回答者はまた、ここ数ヶ月低迷していた国内需要の回復も予想しています。一方で、ドイツの現状の経済評価は低水準で安定しており、0.8ポイント下がって-82.0となりました。

2025年4月のドイツのZEW景況感指数は-14に下落し、2023年7月以来の最低値となりました。これは3月の51.6からの大幅な下落で、予測されていた9.5を大きく下回りました。これは、2022年のロシアによるウクライナ侵攻の開始以来、期待の急激な落ち込みを示しています。米国の貿易政策の予測不可能な変化が引き続きセンチメントに大きな影響を与えています。「発表された相互関税が世界貿易に与える潜在的な影響だけでなく、その変化の動的な性質が世界的不確実性の大幅な増加をもたらしました。自動車や化学産業、金属、機械、鉄鋼生産などの輸出集約型セクターは、最近大幅な改善を見せているにもかかわらず、特に影響を受けています」と、ZEWのアヒム・ヴァンバッハ教授（PhD）は述べました。一方で、現在の経済状況の評価は-87.6から-81.2にわずかに改善しました。