2025年5月、日本の名目賃金は前年比1％上昇し、3か月連続での減速を示し、市場の期待する2.4％の増加に大きく遅れました。これは2024年3月以来の最も弱い成長であり、特に特別（ボーナス）支払いが18.7％減少したことによるものでした。一方、インフレーションに調整された実質賃金は2.9％減少し、消費者の購買力の主要指標であることから、5か月連続での減少を延長し、ほぼ2年ぶりの急落を記録しました。より広範な賃金データは、今年の春の労使交渉で合意された過去最高の賃上げをまだ反映しておらず、多くの中小企業や非組合企業が賃金の引き上げを遅らせているためです。物慎な賃金成長は、新たな米国の関税導入に続く世界的な不確実性の高まりの中で、日本の経済見通しについて新たな懸念を引き起こしています。また、景気回復を停滞させる可能性が高い実質収入の停滞により、日本銀行の政策正常化への道筋が複雑化しています。