ポーランド国立銀行、予想通り金利を据え置き

ポーランド国立銀行は、2026年7月の会合で政策金利を3.75%のまま据え置き、市場の期待に沿った。これは、2022年以来の最低水準で金利が維持された4回連続の会合を示しており、2026年6月のヘッドラインインフレ率は2.5%に減速し、中東の緊張が始まる前の最低水準となり、中央銀行の目標範囲の中間点に達した。一方、2026年第1四半期の経済成長は緩やかになり、2025年第4四半期の4.1%と比較して3.5%の成長を記録した。これは、国内需要と総固定投資の成長が弱まったためである。今後のインフレ予測は上方修正され、2026年には2.4-3.3%、2027年には1.5-4%の範囲に収まると予想されている。一方、gdp成長率は下方修正され、2026年には3-4%の範囲、2027年には1.8-3.7%に減速し、2028年にはわずかに回復する見込みである。今後の決定は、変化する地政学的文脈の中でのインフレと経済活動に依存し、財政政策は活動と賃金成長の動向によって左右される。

ポーランド国立銀行は2026年6月の会議で政策金利を3.75%に据え置き、4年ぶりの最低水準を維持しました。これは市場の予想通りの結果です。この据え置きは、来週に隣接するユーロ圏諸国が金利を引き上げる可能性が高いことと対照的であり、比較的安定したズロチとポーランド経済における価格安定の最近の証拠と一致しています。最新のデータによると、5月のヘッドラインインフレ率は3.2%から3.1%に緩和され、市場の予想である3.6%を大きく下回りました。これは、イランでの戦争以来のエネルギー価格の急騰が消費者物価の恒常的な上昇を引き起こすという懸念に対抗するものです。

ポーランド国立銀行は、2026年5月6日に2回連続で基準金利を3.75%に据え置き、地政学的見通しに関する不確実性とそれが経済に与える潜在的影響を理由に挙げました。ロムバード金利と預金金利もそれぞれ4.25%と3.25%に据え置かれました。この決定は、ポーランドのインフレ率が4月に2か月連続で3.2%に上昇し、中央銀行の目標範囲の上限である3.5%に近づいたことを受けたもので、イランとの紛争の影響でエネルギー価格が上昇したことが要因です。3月には、中央銀行は中東での戦争が始まった数日後に25ベーシスポイント金利を引き下げましたが、それ以降はより慎重な様子見の姿勢に転じています。