ポーランド国立銀行、予想通り金利を据え置き

ポーランド国立銀行は、2026年9月の会合で政策金利を3.75%に据え置き、市場の期待に沿った形となり、2022年以降の最低水準での金利維持は5回連続となった。ヘッドラインインフレは3.4%に加速し、2025年6月以来の最高水準となり、インフレは中央銀行の目標である2.5±1%の上限をわずかに下回った。中東の緊張がエネルギー価格を押し上げ続けているためである。燃料価格の上限も期限切れとなったが、政府の予算には寄与する可能性がある。一方、経済は2026年第2四半期に予想を上回る3.9%の成長を遂げ、投資の成長が加速した。消費は賃金の成長が減少したため鈍化した。政策立案者は、より広範な地政学的状況とその経済への影響に関する不確実性が高いため、慎重な姿勢を維持した。今後の決定は、インフレや経済および賃金の成長の変化を引き続き考慮に入れることになる。

ポーランド国立銀行は、2026年7月の会合で政策金利を3.75%のまま据え置き、市場の期待に沿った。これは、2022年以来の最低水準で金利が維持された4回連続の会合を示しており、2026年6月のヘッドラインインフレ率は2.5%に減速し、中東の緊張が始まる前の最低水準となり、中央銀行の目標範囲の中間点に達した。一方、2026年第1四半期の経済成長は緩やかになり、2025年第4四半期の4.1%と比較して3.5%の成長を記録した。これは、国内需要と総固定投資の成長が弱まったためである。今後のインフレ予測は上方修正され、2026年には2.4-3.3%、2027年には1.5-4%の範囲に収まると予想されている。一方、gdp成長率は下方修正され、2026年には3-4%の範囲、2027年には1.8-3.7%に減速し、2028年にはわずかに回復する見込みである。今後の決定は、変化する地政学的文脈の中でのインフレと経済活動に依存し、財政政策は活動と賃金成長の動向によって左右される。

ポーランド国立銀行は2026年6月の会議で政策金利を3.75%に据え置き、4年ぶりの最低水準を維持しました。これは市場の予想通りの結果です。この据え置きは、来週に隣接するユーロ圏諸国が金利を引き上げる可能性が高いことと対照的であり、比較的安定したズロチとポーランド経済における価格安定の最近の証拠と一致しています。最新のデータによると、5月のヘッドラインインフレ率は3.2%から3.1%に緩和され、市場の予想である3.6%を大きく下回りました。これは、イランでの戦争以来のエネルギー価格の急騰が消費者物価の恒常的な上昇を引き起こすという懸念に対抗するものです。