ポーランド、予想通り政策金利を維持

ポーランド国立銀行は、4月の会議で基準金利を3.75%に据え置き、市場の期待に沿った。中東の紛争に関する前回の会議で表明された楽観主義は薄れ、インフレ予測は不確実性が高まり、来年末までにnbpの2.5%の目標に戻る可能性は低い。ヘッドラインインフレは3%に上昇し、8ヶ月ぶりの高水準となり、2月の2.1%から上昇した。これは主に燃料価格の急激な上昇によるものであり、企業部門の年間賃金成長は変わらなかった。経済成長は2026年の第1四半期に鈍化する見込みで、2025年末の4%の拡大から供給側の制約を反映している。今後の決定は、インフレと経済活動に関する新しい情報に依存し、nbpは世界的な商品価格の上昇、財政政策、燃料価格に関する規制、賃金成長の動向について警告している。

ポーランド国立銀行は、3月の会議で基準金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75%とし、今年初の利下げを行い、市場の期待に沿った形となりました。今後の決定は今後の動向に依存することを示唆しています。この動きにより、政策金利は2022年3月以来の最低水準となりました。中東の紛争に対する懸念が高まる中、これが世界の石油および天然ガス価格を押し上げていますが、中央銀行は3月のインフレ予測の改善を指摘しました。年間のヘッドラインインフレは1月に2.2%に低下し、2025年7月以来、銀行の目標範囲である1.5%から3.5%の中に留まっています。それでも、nbpはインフレ見通しに対する上振れリスクを警告しており、拡張的な財政政策、強い需要、堅調な賃金成長がエネルギー価格の上昇に寄与しています。ポーランド経済は2025年を通じて安定して成長を続けました。gdpは第4四半期に前年同期比で4%成長し、2022年第3四半期以来の最も強い成長ペースを記録しました。

ポーランド国立銀行は、2月に主要金利を4%のまま据え置き、政策立案者がさらなる緩和を検討する前に新しいマクロ経済予測を待つ中、2か月連続での休止を延長しました。この決定は市場の予想と一致しましたが、一部のアナリストは25ベーシスポイントの引き下げを予想しており、意見は分かれていました。公式は、新しいインフレデータの不足と前回の会議以降の新しい情報の限られた状況を挙げました。新しいインフレ予測は3月に発表され、最近のデフレ傾向が持続可能かどうかをより明確に評価できるようになります。インフレは12月に2.4%に減速し、中央銀行の1.5%から3.5%の目標範囲の中間点に近づきました。また、1月と2月の最終インフレ数値も、統計バスケットの変更に伴い3月に発表される予定です。