中国の年間GDP成長

中国人民銀行は、「実用的かつ効果的な」政策支援を迅速に展開することを約束し、大規模な緩和の信号を避けると述べました。水曜日に発表された四半期の金融政策報告書で、中央銀行は逆循環調整を強化し、国内需要を促進し、技術革新や中小企業への資源の流入を増やすと述べました。短期金利を調整するために、オーバーナイトの逆レポオペレーションをより頻繁に実施することを誓い、融資と債券ファイナンスを単に信用成長に焦点を当てるのではなく、共に評価するよう求めました。人民銀行は、不動産やインフラなどの資本集約型セクターが冷え込んでいる一方で、新たな生産力がより資産軽量であり、従来の融資需要が減少していることを指摘しました。また、世界的な金融の再調整は「急激な方向転換」ではないと強調し、大規模な緩和の後に急速な引き締めが市場により鋭いショックをもたらす傾向があることを警告しました。

中国人民銀行（PBoC）は日曜日に発表した声明で、2026年下半期においても金融支援を継続し、十分な流動性を維持し、必要に応じて政策ツールを調整することを約束すると述べました。この声明は、潘功勝総裁が主導した作業会議に続くもので、先週の政治局の呼びかけを受けてインフラ支出の加速を促す内容です。中央銀行はまた、「金融市場の高水準な開放を着実に推進する」と誓い、金融インフラに関する協力を進め、流動性管理とリスクヘッジツールを拡大し、海外機関による人民元建てのパンダ債発行を促進することを強調しました。また、上海の国境を越えた金融およびオフショアサービスにおける役割を強化し、香港のグローバルなオフショア人民元ハブとしての地位を固め、地方政府の資金調達車両における債務リスクの解決を支援し、彼らの市場志向の変革を促進する計画を強調しました。

中国の政治局は木曜日、包括的な刺激策を展開するのではなく、既存の政策ツールに引き続き依存する意向を示し、「現在の措置を十分に活用する」必要性を強調しました。大規模な緩和策が差し迫っている様子は見られませんが、指導者たちは、適切な場合にはより強力な逆循環調整と「実践的で効果的な」措置を約束しましたが、具体的なタイムテーブルは示しませんでした。需要を喚起し供給を最適化するために、財政支出と債券収入は加速され、先端技術、未来産業、新興セクターにおける突破口を支援します。指導部はまた、不動産の安定、雇用の保護、地方債務リスクへの対処、小規模銀行の改革、資本市場の変革を深めることへのコミットメントを再確認しました。北京が2026年の成長目標を4.5%–5%に引き下げた後、この慎重な姿勢は広く予想されていましたが、第2四半期は3年以上で最も弱い四半期の成長を記録しました。