中国10年債利回り横ばい

中国は4月22日に香港で155億人民元の国債を発行する計画を立てており、これは2023年10月以来最大のオフショア人民元債券の販売となり、2月の140億人民元の発行を上回ります。この動きは、イラン戦争の影響で人民元が相対的な避難所と見なされる中、グローバル投資家への人民元建て資産の供給を増加させることになります。この発行は、オフショア債券供給の拡大、市場流動性の改善、香港の主要な人民元ハブとしての役割を強化するという政策立案者からの以前のシグナルと一致しています。償還期間などの詳細は明らかにされていませんが、最近の発行では、南向き債券コネクトチャネルを通じて外国投資家と本土の購入者の両方から強い需要が見られ、オフショア人民元資産への継続的な需要を裏付けています。

中国の10年国債利回りは約1.78%で安定しており、6週間ぶりの低水準に近い水準で推移しており、地政学的リスクが続く中での慎重な市場の楽観を反映しています。経済は2026年第1四半期に前年同期比で4.8%の成長が見込まれており、前四半期の4.5%からわずかに上昇しています。これは2022年のパンデミック後の再開以来、最も遅いペースを記録しました。この徐々に改善する状況は、政策立案者に対して、金融または財政刺激策を調整する前に、進行中の中東紛争などの外部リスクを評価する余地を与えます。一方、中国財政省は4月22日に香港で155億人民元の国債を発行する予定であり、これは2023年10月以来の最大の単一トランシェのディムサム債発行を示しています。この動きは、オフショア人民元債の発行を拡大し、オフショア市場の流動性を支援するための広範な取り組みに沿ったものです。これは、中国人民銀行の関係者によって以前に示唆されていました。

中国の10年国債利回りは火曜日に約1.78%に低下し、3日連続の下落を記録し、予想を下回る貿易データを受けて6週間ぶりの低水準に達しました。輸出の成長は前年同期比で2.5%と5ヶ月ぶりの低水準に鈍化し、3213億米ドルに達しました。一方、輸入は27.8%増加し、2699億米ドルに達し、2021年11月以来の最も強い成長率を記録しました。この結果、貿易黒字は前年の1019億3000万米ドルから2026年3月には511億3000万米ドルに急減し、1年以上ぶりの低水準となり、1120億米ドルの予想を大きく下回りました。感情はまた、米国とイランの間の新たな外交信号にも影響を受けました。ドナルド・トランプ大統領はテヘランが潜在的な合意を求めていると述べ、一方、イランのマスード・ペゼシュキアン大統領は国際法に沿った場合に対話に対するオープンさを示しました。この発言は、以前の交渉の失敗とホルムズ海峡に対する米国の封鎖に続くものでした。