中国のNBS総合PMI生産指数は、2025年4月に前月の51.4から50.2に低下し、1月以来の最低水準を記録しました。工場活動は2023年12月以来の急激なペースで縮小し、今後の四半期で中国と米国の関税紛争が外国需要をますます引き下げるのではないかという懸念を煽っています。米国のドナルド・トランプ大統領は今年、中国製品に対して累積145%の新関税を課し、その多くは4月に発効し、一部製品の総関税を最大245%に押し上げました。これに対抗して、中国は最大125%の報復関税を導入し、ワシントンの行動を「意味のない数字遊び」と批判しました。これまでのところ、両国間の貿易交渉に進展の兆しはほとんど見られません。一方、サービス部門は成長を続けているものの、ペースは鈍化し、市場の期待を下回る結果となりました。