中国の小売売上高の成長が予想以上に鈍化

2026年3月、中国の小売売上高は前年同月比1.7%増加し、1月から2月の期間の2.8%の増加から鈍化し、市場予想の2.3%の増加を下回った。この減速は、消費者需要の低下とカテゴリーごとのパフォーマンスの不均一さを反映しており、通信機器（27.3%）、文化・オフィス用品（15.0%）、金・銀のジュエリー（11.7%）、食品関連商品が強い一方で、自動車（-11.8%）、家電（-5.0%）、家具（-8.7%）などの高額商品が弱かった。セグメント別では、サービスが商品を上回り、外食収入は2.9%増加し、小売商品は1.5%の増加にとどまった。一方、自動車を除く小売売上高は、3月に3.2%増加し、自動車以外の消費の底堅さを強調した。月次ベースでは、小売売上高は0.2%増加し、2月の0.5%の増加から緩和した。

中国の小売売上高は2026年の最初の2ヶ月で前年同期比2.8%増加し、12月の0.9%の増加から加速し、市場予想の2.5%の上昇を上回りました。これは昨年10月以来の最も強い成長を示しており、部分的には2月中旬の旧正月の影響を受けています。延長された休日は、全国的に消費支出の安定した急増を促進し、ホテルの予約から免税品の購入まで広がりました。穀物、油、食品（10.2%対12月の3.9%）や衣料品、靴、繊維（10.4%対0.6%）の売上は急増しました。家庭用電化製品や音響機器（3.3%対-18.7%）、タバコやアルコール（19.1%対-2.9%）の貿易も回復しましたが、石油および関連製品はやや減少しました（-9.7%対-11%）。一方、自動車の売上は引き続き減少しています（-7.3%対-5%）。中国は毎年の旧正月のタイミングの違いを考慮するために、1月と2月の小売売上データを統合し、より一貫した正確な比較を確保しています。

2025年12月、中国の小売売上高は前年同月比0.9%増加し、1.3%の増加から鈍化し、市場予想の1.2%の増加を下回った。これは2022年12月以来最も弱い成長を示しており、雇用市場の低迷と住宅価格の下落が消費支出に影響を与え続けている。穀物、油、食品（3.9%対11月の6.1%）、衣料品、靴、繊維（0.6%対3.5%）、中華薬と西洋薬（1.2%対4.9%）、文化用品とオフィス用品（9.2%対11.7%）の売上成長は鈍化した。さらに、石油および関連製品は11%減少し、前月の8%減少と比較された。一方、通信機器の売上はわずかに回復し（20.9%対20.6%）、自動車（-5%対-8.3%）、家電および音響機器（-18.7%対-19.4%）、タバコおよびアルコール（-2.9%対-3.4%）の減少は緩和された。月次ベースでは、小売売上高は0.12%減少し、前月の0.41%の減少から緩和された。