米国連邦準備制度理事会（FOMC）の2025年3月の会合の議事録によると、政策立案者は、高い関税の影響により、今年のインフレ率が上昇すると予想していたが、これらの影響の程度と持続性についてはかなりの不確実性があると認識していた。同時に、ほとんどの役員が、さまざまな要因からのインフレ圧力が以前に予想されていたよりも持続的である可能性を強調していた。ほぼすべての参加者が、インフレリスクを上向きに見ており、雇用リスクは下向きに見られていた。連邦準備制度理事会は、2025年3月の会合で連邦基金金利を4.25％〜4.5％に据え置き、1月に始まった利下げサイクルの休止を延長し、予想通りの措置を取った。連邦準備制度理事会はまた、2025年と2026年のインフレ率の期待値を引き上げ、2025年の成長予測を引き下げたが、今年中に利下げを約50ベーシスポイント行う見通しを維持しており、12月の予測と同じである。